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報(bào)復(fù)性大漲？人民幣匯率漲跌自有邏輯

2022-11-13 18:11:09 來源：中國(guó)青年網(wǎng)

【資料圖】

人民幣對(duì)美元匯率再次出現(xiàn)大幅反彈。11月11日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)7.1907，上調(diào)515點(diǎn)，升幅創(chuàng)2022年5月23日以來最大。11日，人民幣對(duì)美元即期匯率在早盤拉升超700點(diǎn)后，午后再度發(fā)力，盤中最高升值至7.0940，日內(nèi)升值超過1500點(diǎn)。更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣對(duì)美元匯率在隔夜大幅升值超千點(diǎn)后，11日午后重拾升勢(shì)，同樣升破7.10關(guān)口，較前一交易日升值超過500點(diǎn)。

此次反彈的直接誘因，是美國(guó)10月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期。美東時(shí)間11月10日，美國(guó)10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）出爐——美國(guó)10月CPI同比上漲7.7%，為時(shí)隔7個(gè)月再度回落至8%以下。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線大幅跳水，跌破109關(guān)口。

顧客在美國(guó)紐約一家商店購(gòu)物。郭克攝（新華社）

通脹超預(yù)期回落，疊加美聯(lián)儲(chǔ)此前釋放的放緩加息信號(hào)，市場(chǎng)期盼美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐能夠放緩。有人說，美聯(lián)儲(chǔ)不暴力加息，那美元就不會(huì)強(qiáng)勢(shì)升值，所以，我們看到，在紐約股市瘋漲的同時(shí)，美元幣值暴跌，歐元和人民幣大漲。

大漲是有，但是不是報(bào)復(fù)性大漲則值得商榷。從近年來走勢(shì)看，人民幣對(duì)美元雙邊匯率和美元指數(shù)并沒有一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，美元升值、人民幣更強(qiáng)的情形也曾經(jīng)出現(xiàn)過。前兩次人民幣對(duì)美元匯率“破7”后，隨著市場(chǎng)形勢(shì)變化，匯率重新回歸7元下方，外匯市場(chǎng)有能力實(shí)現(xiàn)自主平衡。

市場(chǎng)供求始終起著決定性作用，這才是人民幣匯率漲跌的底層邏輯。從中長(zhǎng)期看，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面好，支撐幣值堅(jiān)挺。三季度經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，在基礎(chǔ)設(shè)施、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)投資帶動(dòng)下，GDP增長(zhǎng)高于美國(guó)、歐盟等主要國(guó)家和地區(qū)。二是國(guó)際收支雙順差，外匯供過于求。9月份，我國(guó)國(guó)際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易總額增長(zhǎng)10%，實(shí)現(xiàn)順差576億美元。三是通貨膨脹低，人民幣購(gòu)買力強(qiáng)。不同于美國(guó)、歐盟此前實(shí)行長(zhǎng)期量化寬松政策，我國(guó)通貨膨脹率較低，人民幣匯率具有升值空間。

一次次的漲跌也說明，在市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制下，匯率的點(diǎn)位是測(cè)不準(zhǔn)的，雙向波動(dòng)是常態(tài)，不會(huì)出現(xiàn)“單邊市”。盡管短期內(nèi)有一些不穩(wěn)定因素影響，但人民幣的市場(chǎng)地位不會(huì)改變，人民幣長(zhǎng)期走強(qiáng)的趨勢(shì)不會(huì)改變，我國(guó)持續(xù)的國(guó)際收支順差和巨額的對(duì)外投資凈資產(chǎn)，為人民幣匯率穩(wěn)定提供了強(qiáng)有力保障。同時(shí)，我國(guó)堅(jiān)持實(shí)施正常貨幣政策，政策空間充足，工具箱豐富。人民幣的趨勢(shì)是明確的，人民幣資產(chǎn)是安全的，未來世界對(duì)人民幣的認(rèn)可度會(huì)不斷增強(qiáng)。

來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

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